2016年第三季度，《慈善法》施行、《全国社会保障基金信托贷款投资管理暂行办法》修订以及《信贷资产收益权转让业务规则》和《信息披露细则》的颁布，都是对信托行业的利好政策，在此基础上，信托公司也进行了一些创新探索。

信托产品收益率在6%至7%

根据Wind统计的数据，2016年第三季度，信托行业共发行信托产品1274只，其中，778只产品公布了实际募集规模，平均规模为3.32亿元；有399只信托产品公布了预期收益率，其中最高的为11.9%，最低为2.95%，平均预期收益率约为6.49%，与Wind统计的2016年第二季度发行产品平均6.8%的收益率相比略有下降。

百瑞信托博士后科研工作站对上述数据进行分析后认为，信托产品发行数量较二季度有小幅上升，信托产品收益率呈现稳中微降趋势。从功能上看，事务管理类信托占比持续上升，已经接近2013年末融资类信托的占比；从信托资金投向上看，受多地房地产市场的影响，房地产信托发行数量有所增加；信托产品预期收益率继续呈现下跌趋势，已经正式进入“6%”时代，与二季度对比，平均收益率下降0.3个百分点，5%以下的信托产品增多。

从信托资金的运用方式上看，Wind统计的所有信托产品都披露了信托资金运用方式。其中证券投资类信托和其他投资类信托占比达到30%以上；贷款类信托排在第3位，为12%，债权投资类信托和权益投资类信托占比分别为8%和6.7%。“与二季度相比，证券投资类占比有所提升并且超过其他投资类信托，贷款类信托占比较二季度下降3个百分点，债权投资类信托占比超过权益投资类信托，达到8%。未来融资类信托可能继续呈现下降的趋势，事务管理类信托占比可能会持续走高，并且事务管理类信托中真正属于信托本源业务的比重也会更高。这表明在多种因素的共同作用下，信托行业的业务模式已经开始发生明显的变化。”百瑞信托博士后科研工作站研究员陈进说。

信托业务创新不间断

今年第三季度，较为引人注目的是《慈善法》正式生效，2016年9月1日，就有7家信托公司设立了8只慈善信托，截至9月末，行业内设立的慈善信托已经达到10只以上，信托公司对慈善信托表现出极高的热情。信托公司积极探索慈善信托的不同运营模式，将慈善信托发展成为信托新型业务之一，并努力将慈善信托与家族信托结合起来，开展综合的家族财富管理业务。

除了纷纷设立慈善信托外，北京长安信托公益基金会正式成立，由长安国际信托股份有限公司及其股东上海证大投资管理有限公司、上海淳大资产管理有限公司、上海景林投资发展有限公司共同出资设立，这是首家由信托公司发起成立的基金会。此外，双受托人模式的慈善信托出现———万向信托和宁波鄞州银行公益基金会、宁波善园公益基金会三方首次联合发布了企业慈善信托，该信托共同受托人为万向信托和宁波善园公益基金会，是全国首款双受托人慈善信托。陈进认为，双受托人模式目的是实现“管钱”和“管事”的分离，让基金会和信托公司分别发挥各自的专业优势，同时可以起到双重增信的作用。总体来看，慈善信托在我国还处于起步阶段，无论是交易模式还是监管制度、税收制度还都处于探索阶段，未来还有很长的路要走。作为家族财富管理信托的重要组成部分，慈善信托也会有很好的发展前景。

信托公司参与不良资产处置业务也是今年三季度的亮点。不良资产证券化自2016年5月重启以来至9月末，已经发行8单，合计规模达到80亿元，参与的信托公司达到5家；今年9月，江苏银行与华能贵诚信托通过银登中心开展信贷资产收益权转让，不良资产收益权转让业务落地。2016年8月1日，银登中心发布《信贷资产收益权转让业务规则（试行）》和《信贷资产收益权转让业务信息披露细则（试行）》，明确了信托计划作为受让商业银行信贷资产收益权模式进行信贷资产收益权转让的唯一渠道。截至2016年三季度末，在银登中心签署《信贷资产登记流转业务主协议》的信托公司数量达46家。

QDII资格又批三家

2016年7月11日和12日，英大信托和中粮信托获批境外理财资格（QDII），9月23日民生信托获批QDII资格。百瑞信托博士后科研工作站统计，截至2016年三季度末，已有20家信托公司获得开展境外业务的相关资质，获批QDII额度的信托公司有14家，规模合计77.5亿元。陈进认为，从长远来看，海外资产配置业务将成为信托公司转型发展的重要组成部分，许多信托公司已经进行了很多尝试，例如中信信托、中融信托、平安信托、中诚信托等。

根据兴业银行与波士顿咨询公司（BCG）联合发布的《中国私人银行2016年度报告》，预计2020年中国高净值家庭可投资金融资产总额将达到全国个人财富总规模的一半，个人境外资产配置比例将从目前的4.8%上升到9.4%，新增市场规模将达到13万亿元人民币，潜力巨大。2016年被业内人士称为“全球资产配置元年”，越来越多的财富管理机构和个人关注海外资产配置。一个普遍的认知是，全球资产配置时代已经到来，QDII是开展境外投资的重要途径之一。

2016年8月，外贸信托发行全球资产配置集合资金信托计划（三期），在投资中资美元债、中资金融机构优先股两类资产基础上，首次加入量化策略，实现风险分散和间接对冲，帮助境内委托人实现资产保值，争取相对稳定的投资收益。该信托计划中，外贸信托与泰康资产、摩根大通银行联合，泰康资产作为投资顾问，利用其对固定收益市场尤其是中资发行主体的信用分析和判断为基础，与外贸信托共同管理；摩根大通为海外资产配置提供全产业链的支持，提供投资的无追索债券票据融资，同时为产品债券组合增加额外风控机制。（金融时报）